按照特朗普4月2日发布的关税清单，美国将对中国、柬埔寨、越南、印尼等多个国度加征跨越30%的“对等关税”，这些国度是美国乃止全球服拆鞋帽的次要进口来历地。话音一落，包罗耐克、阿迪达斯、lululemon、斯凯奇等活动公司的股价回声下挫，豪侈品公司更是集体跌到谷底。美国是全球最 大的时髦和豪侈品消费市场，每年消化全球800亿美元的纺织品，更是全球快时髦和活动品牌的命脉。截至发稿，仅有少数几个国度和地域对所有美国进口产物实施零关税，来换取特朗普的“从轻惩罚”，这一无帮于上述公司修复股价，徒令消费者感应担心，那些挂正在货架上的廉价T恤衫会不会成为汗青？对于企业而言，又将否送来新的逛戏法则？当东莞的纺织厂起头安拆从动裁床时，越南的工人正正在进修操做兄弟牌缝纫机——这像是一场接力赛，只是没人晓得起点正在哪里。一位从业二十年的纺织业参谋曾如许向36氪描述当下的财产迁移。从18世纪英国曼彻斯特的棉纺厂，到21世纪越南胡志明市的工业区，纺织叶的出产线好像候鸟般不竭寻找新的落脚点。2008年金融危机后，中国沿海城市的纺织厂老板们就嗅到了变天的气味，“那时的工人工资每年涨两成，我们就像正在和时间竞走。”一位姑苏曾向我们回忆，他的工场最终正在2015年迁往越南。转机发生正在2016年。一纸“十三五规划”明白要求财产升级，犹如推倒了第 一块多米诺骨牌。处所起头低端制制业的用地申请，环保尺度俄然收紧，对于没有高新手艺、没有品牌含量的用地申请，“一概不予核准”。2020年的疫情让这场迁移按下快进。当上海港因防疫办法陷入停畅时，国际时髦品牌惊醒：鸡蛋不克不及放正在一个篮子里。疫情之后，一多量已经从地域转移到中国的纺织工场加快“向南走”，现在的全球纺织邦畿上每个玩家都找到了本人的：孟加拉、柬埔寨成为快时髦的大本营，越南则包办了全球对折活动鞋，南亚和北非的工场擅长丝织品，中国的工场则担任处置高难度的订单。时髦财产早已构成所谓“中国+1”的共识，即指维持中国产能的同时，额外选择一个或多个其他国度和地域（如越南、印度、墨西哥等）做为备份或弥补出产。同时，越来越多企业也起头寻求“就近出产”，即正在地舆上寻求临近国度进行出产，且产物次要为临近的消费市场办事。对于欧洲豪侈品集团而言，“就近出产”是显学，由于产物的溢价空间脚够填补人力成本，一些特殊的产地标识还能反过来提拔品牌抽象。爱马仕集团为了巩固地位，从客岁起头加快法国建制皮具工坊，确保焦点产物铂金包能正在欧洲本土完成制做；沉心市场正在的易威登更干脆把工场迁到了美国，母公司LVMH目前正在加利福尼亚州和德克萨斯州有三家工场。集团总裁贝尔纳·阿尔诺（Bernard Alnault）正在本年一月暗示，还将继续扩大美国出产。不外，对于产物本身溢价不敷，库存周转要求快，营销成本又高的时髦零售，做到“临近制制”有可能吗？阿迪达斯现任CEO比约恩·古尔登（Bjørn Gulden）正在改正前任“过度依赖潮水市场”的错误之后，将沉心放正在打制一个“分区自治”的跨国公司，他的一句名言是，“我相信全球性的品牌，但没有全球性的消费者。”比约尔·古尔登曾正在接管36氪将来消费采访时曾明白暗示，“将继续扩大中国市场发卖产物的本土制制比例”， 目前中国产物正在中国制制的比例为80%。“正在中国、为中国”的策略当然能够完 美规避所相关税风险，临时无法效仿的美国市场，古尔登选择全盘考虑——对市场的热销产物进行“关税脱敏”，即从成本可控度、产地转移难易度和最终价钱度等方面来降低关税风险。他举例当下美国市场最有潜力的两个鞋款是Superstar和Campus（有别于欧洲和亚洲风行的Samba），Superstar和Campus的产地更多来历于非产地。正在特朗普出台”对等关税“之前，这些地域可能指的是墨西哥、越南和柬埔寨等国度。古尔登进一步注释，因为关税具有必然程度的“畅后性”，公司取供应链方的订单更新频次曾经做到“按月”以至“按周”， 这让阿迪达斯正在面临特朗普急风骤雨一样的关税政策时有还必然的反映时间。由此可见，阿迪达斯的“临近制制”并非完全地舆临近，而是 “市场导向的供应链区域化”，正在成本取关税间寻找均衡。当然，全盘对关税更为的快时髦企业，能够参照正在“临近制制”做得更为完全的Zara。《哈佛贸易周刊》报道显示，Zara母公司Inditex自建出产工场的产能大要正在50%摆布，这些工场大多位于欧洲。环节的剪裁和设想环节都是由位于西班牙总部的十多家工场完成，只要缝纫环节会外包给供应商，这也了Zara正在响应需求时的速度。近年来，Inditex更是持续将产能回迁至土耳其、东欧等地，以进一步缩短其最 大市场欧洲的供应链半径。现在Zara的利润能够达到零售价的85%，而行业平均程度只要60%至70%。 因而，Zara的发卖净利润率远远高于合作敌手，这也意味着，正在关税导致的成本压力来姑且，Zara可以或许矫捷调价的空间也远比敌手大得多。RBC阐发师Richard Chamberlain正在一份演讲中，正在对40件Zara服饰价钱进行比对阐发后发觉，统一产物正在美国和墨西哥的价钱比西班牙至多超出跨越60%，正在海湾国度的价钱比西班牙的价钱更是超出跨越71%到91%。阿迪达斯和Zara的两种模式虽然径分歧，但都表现了时髦零售业从逃求绝 对低成本向建立供应链韧性的计谋转向。阿迪达斯的区域化供应链更沉视关税规避和市场适配，而Zara的欧洲核心化出产则逃求极速响应和库存优化。当然需要明白的是，无论是“关税脱敏”仍是“就近出产”，无非是对当下关税和的对付罢了。从客岁起头，我们曾经正在很多时髦品牌削减SKU的动做上看到了避险的趋势：当消费能力限制了出产成本，消费者对“当地制制”产物最终形态的接管度若何仍是未知。这场供应链变化的素质是全球化盈利衰退后，速度取风险之间从头寻找均衡点，而正在这个调整期中的赢家还尚未可知。【本文由投资界合做伙伴36氪授权发布，本平台仅供给消息存储办事。】若有任何疑问，请联系（投资界处置。